公司成立于2005年，2016年在深交所正式上市，是国内领先的精密温控节能解决方案和产品提供商，公司的主营业务分别为机房温控节能产品、机柜温控节能产品、客车空调和轨道交通列车空调业务，截至2021年，公司机房温控节能设备、户外机柜温控节能设备、轨道交通列车空调及服务、客车空调分别实现营收11.98亿元/6.63亿元/1.84亿元/0.85亿元，各占比24%/30%/8%/4%。

　　公司于2005年正式挂牌成立，成立初期公司主要聚焦通讯基站、通讯户外机柜、数据中心（下称IDC）节能空调等产品，在海内外运营商市场得到广泛的应用。公司把握住了国内通信网络从3G-4G升级周期，持续深化跟华为、中兴通讯等领先ICT（信息与通信技术）企业合作机会，成功成为中兴通讯、华为一级供应商，连续获得中国移动IDC基地、中国联通IDC基地、银联、中石油中石化IDC等大型数据中心项目，在通讯温控、IDC机房温控占据领先地位。

　　公司持续拓展平台化解决方案能力，在技术解决方案上不断升级，应用场景上不断扩张，2017年推出了间接蒸发冷却机组，成功在怀来、张北、深圳等大型数据中心得到应用。该阶段公司工业机柜空调批量化的应用于机床、汽车、物流、食品饮料等行业，同时通过收购上海科泰在轨交领域占据一席之地。

　　公司的温控解决方案成功的应用于多地地铁线路、空调大巴车等，并推出空气环境机，进入室内健康环境领域。在应用场景落地发展的同时，公司大力加快布局电子散热等热源传导领域的业务，持续夯实平台化解决方案能力。

　　公司通过从热源到冷源的全链条散热能力平台初建，并在一些核心链条构建壁垒，相对规模优势和平台协同效应逐步显露，应用场景扩展加速。

　　该阶段一方面公司继续坚持推出针对特定场景的温控解决方案，另一方面，公司加大了核心零部件业务的自研自产工作。通过成立智能连接公司，深入液冷核心部件业务，并进一步深化发展液冷全链条的综合解决方案能力。

　　公司主要针对通信机柜、数据中心、储能电柜以及工商业特定场景提供解决方案，主要产品线分为：机房温控节能产品线、机柜温控节能产品线、客车空调产品线与轨道交通列车空调及服务产品线。

　　产线一：机房温控节能产品线，公司的机房温控节能产品主要针对数据中心、服务器机房、通信机房、高精度实验室等领域的房间级专用温控节能解决方案，用于对设备机房或实验室空间的精密温湿度和洁净度的控制调节。其中包括CyberMate机房专用空调&实验室专用空调、 iFreecooling多联式泵循环自然冷却机组、列间空调、直接蒸发式高效风墙冷却系统、 XSpace微模块数据中心、 XRack微模块机柜解决方案、 XGlacier液冷温控系统等产品与解决方案。

　　产线二：通信机柜及储能机柜温控节能产品线，公司的机柜温控节能产品的应用场景主要是无线通信基站、储能电站、智能电网各级输配电设备柜、电动汽车充电桩、 ETC门架系统等户外机柜或集装箱等。公司在原有风冷系列机柜空调基础上，于2020年推出系列的水冷机组并批量应用于国内外各种储能场景。公司基于端到端液冷技术平台、高效电子散热/导热平台，在无线通信设备、算力设备、电动汽车充电设备等领域为客户提供创新的风冷或液冷散热解决方案。

　　产线三：客车空调产品线，公司主要为中、大型电动客车提供空调产品，其应用场合包括公交、通勤、旅运等。公司低温增焓热泵技术、电池PACK与车厢空调合并冷源等新技术在相关产品中得到了相应的应用和推广。

　　产线四：轨道交通列车空调及服务产品线年公司收购上海科泰后，增加了地铁列车空调及架修服务的业务。公司通过将列车空调产品销售给主机厂，最终使用于地铁公司用户单位。除此之外，公司还提供地铁空调的架修业务，为地铁空调提供维护和维修服务。

　　同时公司在数据中心、储能温控等产品线推出模块化、端到端的解决方案，进一步提升产品价值量水平。

　　机房温控为主要的收入和利润来源，储能收入贡献逐步增强。2021年公司机房温控设备机房温控节能设备、户外机柜温控节能设备、轨道交通列车空调及服务、客车空调分别实现营收11.98亿元/6.63亿元/1.84亿元/0.85亿元，各占比24%/30%/8%/4%；

　　2021年机房温控设备机房温控节能设备、户外机柜温控节能设备、轨道交通列车空调及服务、客车空调分别实现毛利润2.8亿元/2.2亿元/0.72亿元/0.32亿元，各占比43%/34%/11%/4.9%。

　　公司共有四条产品线，分别为机房温控节能产品线、机柜温控节能产品线、客车空调产品线与轨道交通列车空调及服务产品线，下游客户包含各细分领域的领先解决方案提供商。

　　机房温控节能产品线：公司的产品直接或通过系统集成商提供给数据中心业主、IDC运营商、大型互联网公司，典型客户包括腾讯、阿里巴巴、秦淮数据、万国数据、数据港、中国移动、中国电信、中国联通等。

　　机柜温控节能产品线：公司借助在储能行业的品牌优势和客户基础，持续地积极拓展国内外客户，产品服务于中兴、迈瑞、阳光电源、比亚迪等厂商。

　　客车空调产品线：公司通过将产品应用于比亚迪、申通、南龙、宇通等客车厂，公司的电动客车空调先后使用于上海、深圳、天津等中心城市，以及广州、重庆、南昌、海口等省会城市的公交集团。

　　轨道交通列车空调及服务产品线：公司相关产品在上海地铁、苏州地铁的轨交列车空调市场份额居前列，并拓展了郑州地铁、无锡地铁的新市场，服务于上海、深圳、广州等地铁公司。

　　管理层构员稳定，公司长期持股5%以上的主要股东为英维克投资与齐勇，分别持股26.62%、6.19%，其中齐勇先生直接和间接合计持有公司表决权32.82%为公司实际控制人，任公司董事长、总经理，公司其他自然人股东分别持有英维克投资剩余35.16%的股份，公司管理层决策权较为稳定。

　　公司多数高管曾于华为电气、艾默生等业内大型公司任职，拥有丰富的产品研发经验，在经营管理中持续贯穿研发创新为导向的经营理念，为客户提供差异化的产品解决方案。在管理理念上，公司实行矩阵式的组织架构，通过集成产品开发流程、园区内智能化管理运营的模式提升管理效率。同时，公司通过员工持股平台，增强整个团队的凝聚力，提升管理效率。

　　公司于2022年5月18日公布第二期股权激励计划，共授予包含核心管理人员、核心技术（业务）人员在内的262人，考核目标为以2021年度为基础，2022-2024年度净利润增长率不低于15%/32%/52%，按照2021年净利润基数2.05亿计算，对应净利润金额分别为2.36/2.71/3.11亿元。

　　2022年7月22日，公司公告完成股权激励股份授予，股票期权的股份支付费用总额为1.58亿元，2022-2025年需要分摊的费用金额分别为3997/7060/3482/1214万元。

　　公司历史上经历了几轮由新技术及新产品推广所带来的快速增长阶段。公司2021年实现营收22.28亿元，同比+30.82%，（2015-2021年期间年化复合增长率为32%），期间经历了通信建设的更迭、数据中心产品升级以及储能行业爆发元年，营收端整体保持稳健增长。

　　2017重点受益于云数据中心及间接蒸发冷产品技术创新，营收同比增长52%。2017-2018年期间，移动互联网应用场景和云计算数据中心实现快速增长，公司审时推出的间接蒸发冷XFlex模块解决方案，在降低能耗提升降温效率的同时，通过预制化的手段大大缩减了建设周期，上市首个完整会计年度营收实现快速增长。

　　2018年推出IDC系统解决方案，整合上海科泰，进入轨道交通列车空调领域。在一些数据中心项目中，公司除向客户提供温控节能系统外，还可能按客户要求提供模块化数据中心系统、数据中心基础设施等整体方案，进一步提升数据中心产品价值量。同时公司通过合并上海科泰成为全资子公司，夯实了在客车空调和轨交等领域的布局；

　　2021年液冷技术有望加速导入，电化学储能开启高增长元年。“双碳”目标下电化学储能迎来加速增长期，公司作为业内最早涉足电化学储能温控的厂商，推出的液冷端到端解决方案得到迅速的应用及推广。与此同时，公司构建的端到端液冷技术平台在在无线通信设备、算力设备、电动汽车充电设备等领域也得到了快速的应用及推广。

　　2021年，公司整体实现归母净利润2.05亿元（同比+13%），2015-2021年年均复合增速20%。

　　数据中心在由产品提供商向综合解决方案提供商过渡，价值量提升同时毛利率小幅下滑。公司2017年率先推出并优化间接蒸发冷技术，受益于新产品的推出，公司毛利率得以大幅提升。此后，公司从间接蒸发冷产品进一步向数据中心一体化解决方案提供商过渡，产品的价值体量快速增长，毛利率受到商业模式的改变小幅下滑，此后，由于大宗商品上涨带来的成本增加，公司数据中心产品毛利率承受一定压力。

　　机柜温控产品受益于电化学储能以及海外业务的拓展，毛利率整体呈现上升趋势。公司通信机柜受益于4G-5G通信技术建设的升级，同时随着储能室外柜以及海外业务占比逐步提升，整体毛利率水平从2017年的27%逐步提升至33%。

　　2020年下半年起，大宗商品价格走势呈现单边上涨趋势，整个中游制造业的盈利能力受到挤压，截取2020年9月至2022年9月两年的数据，中国大宗商品价格指数累计上涨约34.5%。期间，公司毛利率水平承压下滑。

　　2022年6月份开始，大宗商品价格已经呈现从顶部逐渐回落趋势，成本端压力的缓解将有助于公司盈利水平进一步提升。

　　公司成立之初即制定了“大温控”发展战略，公司针对温控细分场景之间对技术的不同要求，搭建了底层通用的研发平台，主要专注与几个方向领域的创新以及改进：

　　2）快速高效的推出针对不同应用场景的解决方案，实现技术应用突破，以客户需求为导向不断推出新产品，并相应推出满足客户需求和行业发展趋势的解决方案；

　　公司高层多为华为、艾默生出身，奠定了公司持续以研发创新推动产品技术进步的基因，公司研发费用率基本维持7%左右水平，过去三年持续高于可比公司研发费用率占比。2021年共有研发人员909人，研发人员数量占比35%。

　　2017年公司成立英维克新技术研究院，通过平台发展产学研合作，展开温控新技术、新应用领域的研究和布局。

　　目前公司针对超快充、电化学储能、服务器、数据中心以及液冷等领域均进行了较为领先的研发布局，致力于解决热力和算力密度升级背景下散热效率及安全性等问题，力争达到业内首先或者领先的技术创新应用。

　　公司于2016年前就推出了水冷机组的解决方案，公司作为数据中心机房温控的领先企业，在2019年前即实现了水冷机组在数据中心间接蒸发冷、电子电力纯水冷却等多场景的成熟应用，在冷水机组、干冷器等液冷系统的冷源产品具有深入广泛的产品技术积累和成熟应用经验。

　　相比其他应用场景，公司在数据中心的液冷冷源相关积累更能够提供7X24不间断运行的高可靠性要求。（从原理上看，水冷机组是在风冷机组的基础上通过引入水源的相变提升降温效率，本质上间接蒸发冷使用的水冷机组与液冷使用的水冷机组原理相似）

　　随着公司近年大力布局电子散热业务，公司补充增强了靠近热源侧的液冷板、液冷流路中的管路、快速接头、冷水分配(CDU)等液冷环节的平台能力和产品设计、精密制造能力，从而实现了液冷系统全链条的设计和交付能力。

　　与此同。